高瓴“裁员传言”幕后的同业生态:一二级私募承压各异,运营讯号显露趋势判断




  21世纪经济报道见习记者 马婷婷 北京报道

  日前一则高瓴一级消费组全裁、TMT组优化的消息在社交平台传播。

  高瓴已在第一时间向本报记者回应辟谣。

  不过,私募业内对此讨论不止,折射出对于行业发展趋势的关注。在一二级市场双双低迷的大环境下,头部机构的运营动态与趋势判断,都对业内产生一定影响。

  6月2日晚间,曲美家居公告,公司全资子公司Qumei Runto就股权融资事项与高瓴正式签署战略投资协议,高瓴向Qumei Runto增资的方式投资2亿元人民币,似乎亦在回应高瓴仍在强化布局消费赛道。

  根据21世纪经济报道记者了解,随着二级市场底部的构建,私募基金行业在承压的同时,也正迎来多元化的积极讯号。 

  多家私募跌出百亿行列

  对于私募行业而言,当下对运营影响最大的,或是募资端的压力。

  从今年以来的业绩情况来看,受市场大幅下挫的影响,大多数私募管理人呈现业绩下滑的状态。

  投资人赎回压力较大。北京一家大型私募机构人士坦言。

  根据格上研究数据,有净值披露的82家百亿私募中,2022年以来平均收益为-12.06%。

  百亿私募机构中表现靠前的管理人为洛书投资和千象资产,均为CTA策略,此外还有玖瀛资产。

  另有11家机构回撤超过-20%,多为成长风格的股票多头基金。

  基金业协会最新备案数据显示,截至2022年6月6日,共有证券类私募基金管理人9090家,合计管理基金数量82915只。

  其中,100亿管理规模以上的私募基金管理人共117家,合计管理基金数量17200只。

  值得注意的是,今年以来,有多家机构跌出百亿私募之列,包括望正资产、嘉恳资产、同犇资产、赫富投资等多家机构。

  与此同时,白鹭资产则跻身百亿行列。

  据了解,浙江白鹭资产管理股份有限公司成立于2015年12月,为一家多策略量化私募机构。

  事实上,私募基金无论是基金发行量还是销售数据较去年都有一定的降温。

  从基金业协会备案数量来看,2022年1-4月的私募产品备案数量分别为1641、1233、2139、1113,相对2021年均有明显的降温,其中四月备案数量降低了50%。

  格上旗下金樟投资研究员谢诗琦认为,私募机构需要阶段性有序调节规模增长速度以及产品发行的速度,在市场极度热情的时候相对谨慎,在客户体验和管理规模上做好平衡。

  根据记者了解,一级私募业务与二级私募面临的情况有异同,部分储备项目优质的机构受益于资本市场的扩容,导致两极分化的现象更为显著。

  对于两类市场主流机构而言,当下最大问题无疑均是解决短期运行压力,自己做好未来投向的选择题。

  自救:调降预警线+自购

  二级市场私募的应对策略更为一致,主要是应对仓位考验,从数据来看,目前仍有不少私募产品尚未远离预警线。

  私募排排网数据显示,股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为64.00%,环比下降6%。其中,仓位超过50%以上的私募基金占比79.9%,环比下降2.2%。

  值得注意的是,虽然处于满仓及加杠杆状态的私募管理人数量占比为11%,环比下降10.6%,但仓位超过80%(不含满仓)的私募管理人数量占比31.7%,环比上涨1.7%。

  除了像但斌这样低仓操作的少数机构外,面对产品预警线风险,多家私募管理人与渠道协商,调降产品预警线和止损线。

  此外,为了给投资人以信心,不少私募管理人出手使用自有资金购买自家产品。

  据公开报道,已有宁泉资产、石锋资产、九坤投资、景林资产、汉和资本、永安国富、幻方量化、灵均投资等知名百亿私募管理人自购规模超过1亿元。

  格上旗下金樟投资研究员谢诗琦也对记者表示,今年有大批公募和私募基金逆市自购。

  年内公募和私募自购总额高达近50亿元,主要是向投资者传递了两方面信心,一是对当前A股市场底部的认同,私募管理人普遍认为市场已经进入了非理性下跌状态,二是对自身投资能力的自信,从而避免客户在市场底部赎回造成过高损失。

  从人事变动来看,今年以来,公募顶流基金经理奔私潮加剧。从近期数据来看,明星基金经理加持的二级私募,仍具备资金端的号召力。

  据公开资料显示,5月底,原易方达基金经理林森正式加入上海勤辰,该私募平台已网罗了原华安基金崔莹、原华夏基金郑宏博、原鹏华基金张航、何斐、赵乃凡等加盟。

  此外,2022年还有原中欧基金顶流周应波、原宝盈基金投资部总经理、基金经理肖肖、原博时基金医药基金经理葛晨、原兴全基金副总经理董承非都于今年离开公募,到私募机构任职。 

  一级市场私募方面,也有自己的难处。根据本报记者采访了解,部分一级私募面临好项目投不到,坏项目不敢投的难题。

  部分股权投资机构开张很难,不止要拼资金,还要拼资源。北京一位业内人士坦言。

  不过相对而言,类似高瓴这样的明星机构这一方面压力较小。明星机构规模更大,需要对趋势形成更精准的判断,需要更多的好项目,投资的压力更大。上述人士坦言。

  基本面趋势判断

  5月31日,国家统计局发布了中国采购经理指数。数据显示,5月份,制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升,分别为49.6%、47.8%和48.4%,虽低于临界点,但明显高于上月2.2、5.9和5.7个百分点。

  虽然近期疫情形势和国际局势变化等因素对经济运行造成较大冲击,但随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现,我国经济景气水平较4月份有所改善。

  随着重磅经济数据的发布,各私募机构也相继发布后市观点。 

  相聚资本表示,下一阶段多方更可能取得最终的胜利。

  其逻辑是,一方面,虽然房住不炒的大基调维持,但也要看到本轮房贷利率的下行幅度是2017年以来的最大水平,大部分人口净流入城市目前也都执行了限售限购放开的政策,房地产销售情况理论上下半年应该能有所恢复;另一方面,虽然本轮宽松周期降息降准幅度低于预期,但财政政策的力度非常大,政策层面对经济的呵护力度较强,5月31日国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》,包括了六个方面33项具体政策措施及分工安排,在接下来一段时间经济的复苏应该能看到正面效果。

  凯丰投资认为,过去一个月市场的反弹行情修复了最悲观的疫情和政策预期,上海复工消息及各地消费支持政策的逐步落地都提供了正向信号。展望后市,利好的一面是情绪的修复还处于惯性之中,但值得注意的是,市场短期观点一致性较高。接下来的几个月,我们预计经济数据、复工进度和海外联储会议等因素均可能给市场情绪带来扰动,基本面压力仍然存在。

  从上市公司公开数据来看,被广泛关注的消费赛道,尤其食品加工与肉类、服装、服饰与奢侈品等行业个股,机构调研仍然密集,或显示出多数机构仍然信心十足。

  而日前,悦心健康(002162.SZ)公告,牵手股权投资机构设立投向消费与信息科技的基金,也显露出产业投资人已经开始对市场调整后的价值表示认可。

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责任编辑:李墨轩

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